登海种业(002041.CN)

鹰眼预警:登海种业应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-21 21:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,登海种业(002041)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为3.38亿元,同比增长10.01%;归母净利润为5730.56万元,同比增长84.08%;扣非归母净利润为2938.73万元,同比增长2372.1%;基本每股收益0.0651元/股。

公司自2005年4月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为4.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对登海种业2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为3.38亿元,同比增长10.01%;净利润为2617.03万元,同比增长475.98%;经营活动净现金流为-1353.77万元,同比增长73.08%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.1亿元、-696.1万元、0.3亿元,同比变动分别为-88.25%、-152.66%、475.98%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)1321.73万-696.06万2617.03万净利润增速-88.25%-152.66%475.98%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动10.01%,销售费用同比变动-14.33%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)2.96亿3.08亿3.38亿销售费用(元)5017.97万4160.71万3564.52万营业收入增速-34.18%3.8%10.01%销售费用增速-3.46%-17.08%-14.33%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动10.01%,税金及附加同比变动-4.28%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)2.96亿3.08亿3.38亿营业收入增速-34.18%3.8%10.01%税金及附加增速67.04%-25.92%-4.28%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长406%,营业收入同比增长10.01%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速-34.18%3.8%10.01%应收账款较期初增速98.86%241.39%406%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为21.13%、27.07%、28.37%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6262.69万8329.49万9603.57万营业收入(元)2.96亿3.08亿3.38亿应收账款/营业收入21.13%27.07%28.37%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.1亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.05亿-5028.75万-1353.77万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.05亿-5028.75万-1353.77万净利润(元)1321.73万-696.06万2617.03万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.52低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.05亿-5028.75万-1353.77万净利润(元)1321.73万-696.06万2617.03万经营活动净现金流/净利润-15.547.22-0.52
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为29.36%,同比下降5.07%;净利率为7.73%,同比增长441.78%;净资产收益率(加权)为2%,同比增长80.18%。

从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为99.4%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)3589.26万2911.24万2601.19万净利润(元)1321.73万-696.06万2617.03万非常规性收益/净利润-515.65%-418.24%99.4%
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-0.3亿元,归母净利润为0.6亿元。

项目201806302019063020200630少数股东损益(元)-2062万-3809.1万-3113.53万归母净利润(元)3383.73万3113.03万5730.56万
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为13.28%,同比增长11%;流动比率为6.09,速动比率为5.09;总债务为500万元,其中短期债务为500万元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.61、1.57、1.3,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.611.571.3
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.7亿元,较期初变动率为112.81%。

项目20191231期初预付账款(元)3165.21万本期预付账款(元)6736.01万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长112.81%,营业成本同比增长12.5%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速104.23%215.99%112.81%营业成本增速-18.72%8.13%12.5%
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为2.4亿元,较期初变动率为52.03%。

项目20191231期初其他应付款(元)1.56亿本期其他应付款(元)2.38亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、807.4万元,公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-0.5亿元、-0.1亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)3710.18万1837.32万807.39万经营活动净现金流(元)-2.05亿-5028.75万-1353.77万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为5.89,同比增长3%;存货周转率为0.45,同比增长53.51%;总资产周转率为0.09,同比增长11.28%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为1.68%、2.31%、2.68%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6262.69万8329.49万9603.57万资产总额(元)37.25亿36.03亿35.89亿应收账款/资产总额1.68%2.31%2.68%
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